窮查理寶典的讀後感大綱

《窮查理寶典》讀後感（一）

一年來，很多次聽到或看到別人在引用查理·芒格的名言，而且聽完、看完之後都很受啓發，所以，早就決定要買《窮查理寶典》來學習一下。因爲拖延症，直到5月份才真正開始讀，經過近一個月纔讀完。很多啓發，受益匪淺，雖然因爲閱歷不夠，有些地方還不是很明白。以下是讀書心得。

價值投資，巴菲特和芒格的基本投資理念，其核心是：投資股票或實體，關鍵是考察它的實際價值和增長潛力。比如你買股票，不要看股市的價格波動曲線，因爲其實際的價值不可能每天那麼起起伏伏。短期內股票的價格波動影響因素太過複雜，就像人心一樣，即使是頂尖的專家也沒有辦法把握。而長期看，一支股票價格一定和其價值保持高度相關。什麼是長期，在芒格的眼中大概要在10年以上，才能稱爲長期。假設買騰訊股票，它當前價格是實際資產價值的2倍，如果認爲騰訊在未來10年會很好地發展，每年的增長率不會低於15%，那麼10年後相當於價值增長了4倍，10年投資的年均收益10%，真看得那麼準肯定會投資。怎樣去看一個企業長期好不好，關鍵看它行業內的地位、行業的發展空間和有沒有實際的對手，當然還要看它領導人的水平。李笑來的投資三條件：資金的大小，資金的使用時長和站在資本背後的智慧，相當於對價值投資的細化說明。

我們理解了價值投資，就很容易理解他的一些其他的觀點。比如他認爲耐心和長期的求知慾望是特別重要的品質。一個人要長期地考察一件事情，以確保長期收益，沒有這個素質，根本不可能做好價值投資。比如他認爲分散的投資是愚蠢的。從價值投資的角度也很容易理解，因爲，分散意味着你不知道好的投資點到底在哪裏，意味着心存僥倖。再比如他認爲金融衍生品很危險。實體價值沒有增長，衍生品之間的相互促進，致使賬面好看，必然導致泡沫，最終一定引發嚴重後果。在次貸危機中，巴菲特和芒格的公司還在逆勢增長，因爲他們已經看到風險。

從價值投資的角度來看我們的人生，很有借鑑意義。一個人的薪酬是價格，能力是價值。長期來看，要想薪酬增長，必然要能力增長。如果你天天盯着短期薪酬的波動，期望始終在價格的最高點，最終收益一定很小，是負的可能性非常大，就像無數的散戶一樣。相反，如果你盯着能力，堅持不懈地投資能力，那麼價格一定大漲。投資股票和投資人生異曲同工。

用多元思維看問題是芒格的另一個重要觀點。芒格認爲各學科的相互割據和相互孤立是致命的。因爲，世界是渾然不可分割的，物理、化學、數學等等是融合在一起的，在一個事件當中，這些東西不可分割。因此，把學科分割然後深入研究，然後再用學科的觀點看待事件，不管你學科知識多麼豐富，一定是盲人摸象。他有一句名言大意是：手中拿着錘子，看什麼都想釘子。所以他認爲大學教育存在很嚴重的問題，必須進行改革。他自己爲了避免出現這種情況，採取了兩種措施。一是儘可能多地學習（被成爲一本長了兩條腿的書），建立多種思維模型；二是開放的心態。他認爲一種不能界定其邊界的能力不能稱之爲真正的能力。這句話特別重要，如果我們知識還不夠豐富，我們就要儘可能地界定已有的能力，搞清楚已有能力適用的環境，不要認爲自己擁有的某種認識、某項能力是在全世界通用的，這樣就會減少犯錯。

以世界是混沌的觀點來看人生，也很有意思。世界既然是混沌的，那麼就會對各種行爲進行迴應。比如，你認爲積極的人生有意義，你就會積極行動，世界就會給你積極的反饋，於是積極的人生有意義就會被具體的事件、時光（世人稱爲成功的案例）所充實，積極的人生有意義就擁有了實實在在的內涵，你會受此激勵而繼續努力。相反，你認爲努力的作用微乎其微，你會放棄努力，世界也會給你積極的反饋，於是努力的作用微乎其微就會被具體的時間、時光（世人稱爲消極的案例）所充實，努力的作用微乎其微就擁有了實實在在的內涵，你會受此激勵而更加堅定自己的觀點。這應該就是自證預言的原理。你擁有一個觀點，你總能從混沌世界中挑出一個事實來證明它，如果你反對這個觀點，你也可以從混沌世界中挑出事實來證明它。所以，你相信什麼，就會擁有什麼，當然我所說的是觀點，而不是物質。比如你相信努力一定有回報，只要你去努力，回報一定有。至於努力是1回報是100，還是努力100回報是1，那還要受世界其他規律所支配。

逆向思維是芒格的一個特長。你想成爲一個聰明人很難，但你要避免成爲一個蠢貨就會容易很多。如果人能一輩子都不要成爲蠢貨，那麼這個人的成就不一定很高，但一定不會差。這其實和他的價值投資的觀點很接近。投資首先要做的是不要進行愚蠢的、盲目的投資，這樣一來就會心平氣和很多，然後在很多不蠢的選擇中做出決定，就會有很大的成功率。這很像路瑤《人生》中的名言：“人生的道路雖然漫長，但緊要處常常只有幾步”。成爲一個聰明人，要和別人競爭，受外界環境影響大；而不成爲一個蠢貨，決定權就在你手中。這又有點和儒家推崇的“內聖外王”相似，什麼事先求諸於內。想定義一個好企業是什麼比較困難，但定義不是什麼應該比較容易；定義一個好領導應該是什麼樣比較困難，但定義一個好領導不是什麼樣就比較容易。先從不是一個壞員工、壞領導幹起。

誤判心理學，芒格先生也有很多研究，其中很多內容在《認識你自己》的讀後感裏都說過了，就不再贅述了。《窮查理寶典》共上下兩冊，僅僅看一遍估計是不行的，我想自己可能還要讀幾遍，才能做的更好。

《窮查理寶典》讀後感（二）

這個時代，但凡對財富有追求的人，不可能不知道巴菲特，而查理。芒格是巴菲特的黃金搭檔。儘管查理·芒格謙遜地認爲“就算沒有他，巴菲特的業績依然會非常漂亮”，但巴菲特可是對他的這位合夥人讚譽有加，他自認“本傑明·格雷厄姆曾經教我只買便宜股票，查理卻讓我改變了這種做法。這是查理對我真正的影響。要讓我從格雷厄姆的侷限理論中走出來，需要一股強大的力量。查理的思想就是那股力量，他擴大了我的視野。”

我們先來看看芒格推崇的幾個重要的投資原則：逆向思維，凡事總是反過來想；擁有良好的性格，毫不焦躁地持有看好的股票，並保持濃厚的興趣去提高自己的能力；在自己的“能力圈”中做投資，並不斷拓展自己的能力圈；等待好的投資機會出現，一旦出現，傾全力集中投資。我們會發現，這些投資原則中不無巴菲特選股思想的影子，這是對的，因爲芒格與巴菲特堪稱當今投資界最佳的二人搭檔。正是兩人的默契合作纔有了伯克希爾公司的今天。

下面我再來談一點心得：探索超越投資的智慧，尤其是那些普世智慧，是芒格傾其一生做的事情。正應了中國那句諺語“授之以魚不如授之以漁”，芒格在不斷提高自身的認知水平之外，還致力於對下一代，尤其是學院的學生孜孜不倦地進行教誨。

芒格認爲投資能力的培養，絕不是靠某一個學科的專業知識所能達到的，相反，需要基本、普世的智慧，所謂普世智慧是指在人頭腦裏形成的由各種思維模型構成的框架，也就是“多元思維模型”，這種框架需要跨學科的學習方法才能獲得。而芒格認爲傳統的教育，哪怕是哈佛、斯坦福這些高等學府都沒有傳授給學生們這種普世智慧，因此，人們需要通過自學來獲取，而最好的自學方式是所謂的“拿來主義”，就是通過看書閱讀，廣泛地吸取各學科中作出貢獻的前人的思想。

一個人只應該做其能力圈中能做的事情，纔是成功之道，而通過持續的讀書學習，則是最好的拓展我們能力圈的方式。讀書在芒格眼中是非常“神聖”的一件事情，我們會發現芒格在日常生活中幾乎與書爲伴，無論等車、等用餐、等開會的空隙都在讀書，可見其對學習的渴求。正是廣泛的閱讀，使得芒格不僅擁有普世的智慧，還使得其文采非凡，閱讀其所做講稿，我們會發現每隔幾頁就會出現某些哲學家、思想家、經濟學家等的一些例子與警句。相信閱讀本書的讀者也會不時停下來瀏覽在頁面中對某位大師的介紹。

芒格跨學科的普世智慧，不僅包括了對物理、數學、經濟學，還包括了心理學、行爲金融學的涉獵閱讀。芒格在《論學院派經濟學》以及《人類誤判心理學》的講稿中分別對當前的經濟學、心理學研究與教學中存在的`重大缺陷進行了一針見血的批判。

正確認識這些跨學科的普世智慧的目的，當然會對芒格的投資決策起到至關重要的作用，正是這種閱讀帶來的洞察力，使得芒格在很多年前就預測了金融危機的到來，預言了濫用股票、期權等財務手段對市場帶來的致命傷害。正是基於這些普世智慧，芒格還多次就慈善基金會的運作模式以及基金管理行業中存在的致命問題給出批評，比如不合理的激勵機制等等。儘管其評價的對象是美國的同行，但作爲在國內基金行業從業多年的我們來說，也有着深刻體會。看來不僅我們，我們的美國同行都有同感，那就是巴菲特難學、芒格更難學。

這本書與其說是商業投資書，不如說是人生智慧書或哲學書。查理芒格是一位非常有智慧的人，他用自己的智慧獲得了財富，芒格與巴菲特這些優秀的投資大師的智慧思想正在，也已經影響了當今投資界的一大批人。也正是在巴菲特、芒格這類投資大師思想的傳承下，當前做投資的中國人中已經涌現出一些優秀人才，比如芒格的合夥人李路、高瓴資本管理公司創始人張磊、旅美獨立投資人步步高總裁段永平等等。

投資理念的傳承與發揚，理所當然與科學文化知識的傳播是一樣的道理，智慧，尤其是普世智慧的傳播是沒有種族、沒有國界的。我們回想科學家錢學森從美國學成歸國爲祖國發展做出巨大貢獻的往事，相信在投資界中這類似的一幕也必然會發生。

一個很明顯的佐證還來自於以下事實：這幾年來在伯克希爾股東年會上，來自中國、印度等國家的股東越來越多了。“站在巨人的肩膀上，才能看得更遠”，因此，在這一趨勢下，在未來中國做投資的人中，尤其是在中國本土，更多的優秀投資人才，甚至是投資大師的涌現，也將是必然。